卡尼曼把心理學運用到現代經濟學最成功的方面是預期理論。卡尼曼認為，在可以計算的大多數情況下，人們對所損失的東西的價值估計高出得到相同東西的價值的兩倍。人們的視角不同，其決策與判斷是存在“偏差”的。
卡
尼曼與特威爾斯基(合作者)的研究表明，人在不確定條件下的決策，好像不是取決於結果本身而是結果與設想的差距。
也就是說，人們在決策時，總是會以自己的 視角或參考標準來衡量，以此來決定決策的取捨。
比如賭客去賭場賭，隨身帶了3000美元，賭客贏了100元，這時要求他離開賭場可能沒什麼；但如果是輸了 100元，這時同樣要求他離開可能就很難。雖然贏100元時身上的現金為3100，輸100元時身上的現金為2900，3100和2900相差6.9％， 但這兩種情況下給賭客的感覺和3100、2900並沒有多大關係，而是和它們與本金3000之差100、-100，也即贏100還是輸100有關，即人們 對財富的變化十分敏感。而且一旦超過某個“參照點”，對同樣數量的損失和贏利，人們的感受是相當不相同的。在這個“參照點”附近，一定數量的損失所引起的 價值損害(負效用)要大於同樣數量的贏利所帶來的價值滿足。
簡單地說，就是輸了100元錢所帶來的不愉快感受要比贏了100元所帶來的愉悅感受強烈得多。
損失帶來的痛苦遠大於收益給你的滿足，這就是行為經濟學預期理論的核心理念，人們是厭惡損失的。對風險的厭惡導致一些賭客在輸錢的時候，會不惜一切代價竭 力避免損失，抱著撈回本錢的希望，抓住失利的賭局不放，這恰好解釋了人們在賭場裡為什麼經常會輸得精光才罷手。以後在輸錢需要回避風頭很盛的莊家卻又猶豫 不決時，卡尼曼的預期理論也許能幫助我們更好地決策。
選擇性記憶偏差
短期收益率和長期收益率不完全一致，這正是賭博迷惑 人的地方，只對短期收益率為正數贏錢的時刻回味無窮，並把它歸功於自己的技術，把短期收益率為負數輸錢的時刻歸因於運氣不佳等外部因素或者認為是由於自己 的技術不過關造成的，完全看不到長期收益率，這正是一般賭客在賭博上的誤區。
如何來解決這個問題？在概率論裡有一個術語，叫標準差，可用來描述短期收益率 和長期收益率的這種不一致程度。隨機變數賠率的標準差反映了短期收益率偏離長期收益率的程度，我們在選擇賭戲的時候，不僅要考慮到賠率的期望值還要考慮到 它的標準差，儘量選擇收益率大且標準差小的賭戲。
奇怪的是，人們相信如果獲得了確定性，就會帶來頭腦的清醒和平靜。但是，矛盾是，頭腦的清醒和平 靜只有在意識到確定性不可能達到的時候才能獲得。確定性是一個無法實現的神話。明天永運不可能被“瞭解”。我們所能做的惟一的事就是獲得一些工具和技術， 幫助我們估算明天將會發生什麼的幾率。
在公司發佈“期望”是正的收益之前買入股票，和買那些正在以光速下跌的股票就是符合這種愚蠢的賭博標準的兩種行為。 儘管這種鹵莽行事的方法有時也能賺到大錢，它們的最大的價值在於短暫的娛樂，而不是明智的做法。它們在一種明智的、完美設計的交易計畫之中沒有立足之地。
真
相在投資界無關緊要。對真相的態度才有意義。真相很少(如果說有的話)使股票波動。投資者作為一個整體如何解釋這些事實才是在股票波動背後的真正的推動力
量。這就是股票為什麼和怎樣能夠與邏輯分離。這種現象使得交易更加困難。作為市場參與者，我們不要在股票上打賭。那些這麼做的人常常會失敗。我們事實上賭
的是人們如何看待這些股票。為什麼?因為是人，他們的感覺和情緒最終推動了股票。
舒適是交易者的主要敵人。“為什麼?因為正確的交易是一個人所能 從事的最不自然的活動，如果某些事情讓人心理上感到愉悅，大多數時候都是錯的。另一方面，如果某個策略或方法心理上或情緒上很難承受，那麼它正確的幾率就
很大。這就是為什麼自滿的感覺通常是一個表明你可能做錯了什麼事的信號。正確的事總不是容易做的事，錯誤的事總是伴隨著一種誘人的輕鬆感激。不用說，這種
看似矛盾的感覺使得交易的藝術很難掌握。
節選"股票作手回憶錄"
永遠不要因價格太高而不買，永遠不要因價格太低而不願拋出，價位高低從本質上來說，與確立最小阻力線毫無關係。
許多交易商都經歷過許多次同樣的事，因而我總結出以下規則：在窄幅波動的市場上，如果價格只在小範圍內波動話，想預測下一次大的波動是向上還是向下是沒有意義的，需要做的只是觀察市場，分析走勢以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價格向任何方突破界限，否則絕不介入。
交易商必須專注於從市場上賺錢，而不是堅持要求走勢與他的判斷一致。永遠別與行情爭執，永遠也別問原因由或要求解釋。“馬後炮”是得不到報酬的。
在建倉的過程中，總會先虧掉五六萬美元去測試市場。這看起來像是個過於奢侈的測試，但其實並不是這樣的，當真正的行情開始時，這點虧損立即就賺回來了，只有抓住機會正確行動才賺得著錢。
——人性的貪婪與恐懼使你去做舒適的事而非正確的事
沒 有堅持已被他自己證實的系統，這是大多數人的問題所在。投機商最主要的敵人往往是內心產生的，它與人性的希望與恐懼是不可分割的。在交易中，當市場對你不 利時，你每天都在希望這是最後一天，但你失去的總比你估計的多，當市場按你的方向走，你就怕了，也許第二天你的利潤就沒了，你就撤了，太快了。恐懼使你不 敢去賺你本該賺的錢，一個成功的交易商必須同這兩種根深蒂固的本能作鬥爭，他必須推翻這你可能會稱之為本能的衝動。
別人充滿希望的地方他該害怕，而別人怕
的地方他該充滿希望，他必須害怕他的虧損會發展成無法承受的虧損，他必須希望他的利潤能增長成巨大的利潤。象平常人那樣在股票上賭博是十分錯誤的。
——"正是看待事物的方法使得人在市場上賺錢或虧錢"
一
個人不能在同一件事上花幾年功夫，還形不成正確的做事態度，正是這一點將專業人士與業餘人士區分開來。正是看待事物的方法使得人在市場上賺錢或虧錢。一般
大眾對自已的努力都有一種很外行的觀點。往往自以為是因而思考往往不深入徹底。而專業人士注重的是力求行事正確，而不只是賺錢，因為他們知道如果做好每一
件事，利潤自己會產生的。一個交易商應該象一個職業大玩家那樣做，也就是說，他應該高瞻運矚而不是只注重眼前利益。
正確應用累進戰術有三點是必須要注意的：
第一，賺錢時才加碼，因為賺錢時加碼是屬於順市而行，順水推舟。買入之後漲勢淩厲再買或賣出之後跌風未止再賣，這樣可使戰果擴張，造成大勝。如果虧錢時加碼卻是逆市而行，在錯誤的泥潭越陷越深，所以，經驗豐富的交易者都有一股加碼的狠勁，但“只加生碼，不加死碼”。
第 二，不能在同一個價位附近加碼。譬如你在2090元/噸時做了一筆大豆空頭合約，應該等行情跌至2050元再空第二筆，跌破2000元大關再做空第三筆。 如果在2090元/噸時賣出第一筆，在市場牛皮之際，2080元時又賣空第二筆，2065元你再空第三筆；價位在2080元左右，這樣一來豈不是變成孤注 一擲了嗎？一個反彈上2100元怎麼辦？
第三，不要倒金字塔式加碼。當你準備做累進戰術的時候，資金分配很重要，第二支兵應要比第一支兵少，第三
支兵又應比第二支兵少。這樣三支兵的平均價比較有利。相反，每次加碼都比原來的多，做多頭的話，平均價就會拉得越來越高；做空頭的話，平均價就會壓得越來
越低，行情稍微反復，就會把原先擁有的浮動利潤吞沒，隨時由賺錢變為虧錢。這是極為不智的做法。
分兵漸進是正確的原則。一個正確的原則必須配以正確的策略才能收到好的效果。做好上述三點事項，累進戰術方可發揮威力。
金融市場的投機者一定要明確自身的投機類型，採取與之相匹配的投機原則和策略，才能減少誤入交易陷阱的可能性。
從投機經濟學角度看，能夠長期存活的投機者只有兩種類型：
進取型和保守型。至於第三種可能的類型——混合型，如同太平洋小島上中等飛行能力的鳥一樣，遲早會在投機市場的風暴中，被打入到犧牲者的海洋裡。
可以玩撲克訓練自己的決策力
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